明报社评：左右逢源岁月不再 汇控前景挑战重重

汇控内外交困坏消息不断，股价江河日下，跌穿“海啸价位”，散户昔日的“爱股”变成了噩梦。冰封三尺非一日之寒，金融海啸后，汇控长期积弱不振，疫情爆发重挫环球经济，汇控经营环境更见艰难，内部面临大规模裁员压力；中美斗争愈演愈烈，汇控作为一间业务立足香港的英国注册企业，卷入大国博弈漩涡，华为副董事长孟晚舟案，汇控被指暗助美国，国家商务部周六公布《不可靠实体清单规定》，汇控会否列入其中，足以影响公司在香港和内地的发展前景。国际形势起变，以往可以八面玲珑，今后未必能够左右逢源，汇控面对的外部困境，某程度也折射了刻下香港的困局。一子错满盘皆落索，汇控不易重获内地信任，就算这次未被列作“不可靠实体”，长远发展也难免荆棘满途。

汇控跌穿“海啸价”  散户“无息”欲哭无泪

汇控资产规模位列全球十大，香港和内地业务是汇控收入和利润最大来源，单是香港便贡献约三分之一的收入和一半的税前盈利，至于内地业务亦进帐不少。曾几何时，汇控在香港股坛举足轻重，恒指是升是跌，还看汇控股价走势。基于历史原因，不少港人对于这间以伦敦为总部的英资大行，仍有一些情意结，觉得汇控与香港紧扣相连、休戚与共，2008 年金融海啸重挫环球金融业，汇控需要供股集资救亡，香港许多散户也有积极参与，然而汇控内部积弱之局，海啸后从未显着改善。今年初疫情爆发，环球经济急转直下，中美关系严重恶化，有关汇控的坏消息，更是传个不停。

疫下汇控业绩大幅倒退，上半年税后利润大跌近七成，大规模裁员计划势在必行。不少散户长期持货，一大原因是看上汇控定期派息，未料早前英国政府下令，包括汇控在内的所有英国银行必须预留充足资本，疫下不得派息，持货散户突然失去一笔相对稳定的收益，现在更要看着汇控股价辗转向下，跌穿30元心理关口，回到海啸时的水平，散户当然欲哭无泪。

昨天汇控股价急跌，导火线有二，一是外界有传汇控可能被国家商务部列入“不可靠实体清单”，二是汇控再度被揭未有严打洗黑钱活动，美国财政部外泄文件显示，汇控明知美国监管机构正在调查一宗庞氏骗局，但仍容许骗徒在全球转移近亿美元款项，未有及早取消相关户口。环球金融业打击洗钱不力，为人诟病多年。2012年，汇控被指卷入洗黑钱活动，华府穷追猛打，汇控为免起诉，与华府达成19亿美元和解协议，承诺加强内部监管。外泄文件揭露的事件，涉及金额不多，惟始终发生在和解协议之后，汇控会否再有法律麻烦，暂难预料，不少投资者眼下最担心的，反而是汇控会否成为“不可靠实体”。

汇控内部积弱，固然拖累股价表现，国际形势遽变牵动外部政治因素，对汇控同样非常不利。汇控作为跨国金融巨头，立足香港放眼内地，其独特角色和位置，本是优势所在，然而近年中美关系急剧恶化，原本的“优势位”反而变成了“三煞位”。华府千方百计试图阻挠中国科技发展，一再出手打击中国科技公司，继中兴、华为之后，最近又向TikTok及WeChat等埋手。国家商务部日前公布的《不可靠实体清单规定》，意味北京已做好法规方面的准备，随时可以向美方采取反制行动，任何公司一旦列入“不可靠实体清单”，在内地的投资活动有可能被禁止，又或受到限制。

汇控陷困如履薄冰 一子错满盘皆落索

目前北京尚未指明哪些企业列入清单，也不知道何时会公布名单，北京刻意留下悬念，外界揣测纷纭。在美国，一些分析师相信必有美国企业“上榜”，当中以涉及对台军售的美国企业，诸如洛歇马丁等最有可能；在内地，有记者则引述匿名消息人士称，首轮清单“很可能”包括汇控，原因与华为有关。

汇控在华为副董事长孟晚舟案的角色，惹来甚多议论。孟晚舟律师团队提交的法律文件指出，美方指控孟晚舟的唯一关键证据是由汇控提供，内地舆论质疑汇控有份“设局”令孟晚舟被捕，换取美方不再追究洗钱等问题，汇控则矢口否认。内地媒体一年前已流传汇控会被列为“不可靠实体”，最新消息是否准确无从稽考，然而随着中美关系愈发紧张，内地对一些英美跨国企业，戒心无疑有所增加。经过孟晚舟事件，汇控不易再获内地信任；与此同时，汇控作为英国公司，又得面对来自英美的政治压力，中央推出《港区国安法》，汇控集团亚太区行政总裁王冬胜签名支持，随即引来英美政界强烈批评。

中美关系由合作走向尖锐对抗，原本得天独厚的香港，由东西方桥梁骤变成中美博弈战场，对于汇控而言，昔日左右逢源的岁月，似乎亦一去不返，如何自处成为一大考验，若不认清客观政治现实和局限，随时碰壁焦头烂额。汇控的最大困境，在于既想赚香港和内地的钱，然而又无法卸下政治包袱。汇控在一些敏感问题上如履薄冰，须拿揑好分寸，孟晚舟事件将影响与内地关系，就算汇控这次能避免列入“不可靠实体清单”，内地当局看待汇控，或许不再一样了。