官方政策发挥作用 瑞银：中国经济下半年有望强劲回升

瑞银财富管理周四称，随着更多支援性政策发挥作用，中国经济在下半年有望强劲回升。图为江苏南通港。 （图／路透）

瑞银财富管理周四称，随着更多支援性政策发挥作用，中国经济在下半年有望强劲回升，并预计今年MSCI中国将实现中双位数的回报率。

《路透》引述瑞银该行亚太区投资总监办公室最新评论指出，中国国务院副总理刘鹤近期释出政策暖风，表明政府政策将协调发力稳定经济增长，解决近期市场疑虑，预期中国经济增长上半年将较为疲软，但随着更多支援性政策发挥作用，下半年有望强劲回升。

该行表示，这为中国资产提供了有利环境，尤其是政府在网际网路监管方面完善协调、中美双方持续沟通之际。

瑞银预计，今年MSCI中国将实现13%的盈利增长以及中双位数的回报率。由于政策利好且估值并不昂贵，该行依然青睐中国股票，同时，在波动居高不下时期，短期看好周期性和价值型板块、精选的食品和饮料公司以及可再生能源运营商。

该行并建议，随着整体收益率回升，具配置需求的长线投资者可考虑收益率在4%以上且存续期（久期）在五年以内的投资级债券。在企业公布年报后，该行上调部份短期BBB/BB级中资房企债券的评级，因其近期已大幅回跌且信用状况稳健（部份国企、投资级发行人和区域性开发商）。

在人民币汇率方面，该行认为宏观经济及金融市场条件支援美元兑人民币第2季上行至6.40-6.45区间，美元投资者应继续对冲人民币多仓，或是卖出美元兑人民币下行风险以取得收益。

中国外汇局称人民币资产仍具良好配置价值

中国国家外汇管理局说，跨境证券投资短期波动，不代表外资投资中国资本市场的长期趋势逆转。证券投资项下跨境资金波动在正常、可控范围内；人民币币值基本稳定，人民币资产具有良好配置价值。

据财新网报道，Wind数据显示，3月港股通北向通净流出资金450.83亿元（人民币，下同）；从每日数据看，3月有16天是净流出，其中有三天的当日净流出超过100亿元。此外，摩根大通研报测算称，3月的第三周，境外投资者共减持合计11亿美元的中国债券。因此，市场有观点认为，境外机构正在撤出中国资本市场。

不过，中国国家外汇局相关部门负责人说，近期受外部环境变化影响，外资投资境内股票和债券波动有所加大，是复杂国际经济金融形势下的正常表现。证券投资项下跨境资金波动在正常、可控范围内。

最新数据显示，截至2022年2月末，外资持有中国境内债券和股票市值合计1.25万亿美元。外汇局负责人说，与存量相比，外资减持境内股、债市场规模相对有限，对人民币汇率及跨境资本流动形势的影响总体可控。

负责人还指出，从整体看，当前中国跨境资金流动保持合理均衡，外汇市场运行总体平稳，境内外汇供求基本平衡，3月结售汇顺差较2月有所扩大。

从未来趋势看，负责人说，外资投资人民币资产仍会以增配为主，这取决于三个因素：首先，中国经济运行将保持在合理区间，金融市场开放稳步推进，人民币币值基本稳定；其次，人民币资产在全球范围内拥有比较独立的资产收益表现，有助于境外投资者分散风险；再次，当前中国债市和股市中外资占比仅为3%至5%左右，外资增配仍有较大潜力。

国际金融协会(IIF)上月底曾说，在俄罗斯入侵乌克兰之后，俄罗斯资产为国际投资界所鄙弃，这可能是有“前所未见”的资金流出中国的背后原因。