从英伟达到DeepSeek 全球资金悄然转向中国AI股

全球投资人正悄悄重新调整人工智能（AI）布局，反映在投资组合、基金发行与中国科技市场的新挂牌动态上。过去高度集中于美国AI龙头的资本，正开始把目光投向中国，背后原因包括美股估值偏高、北京政策信号转向，以及在中国AI「深度求索」（DeepSeek）迅速窜起后，寻找下一个潜在黑马。

估值较低，成长动能大

美国技术创业网站Tech Startups 23日报导，当前的趋势并非资本全面撤离美国，而是分散风险，华尔街AI标的当前估值过高、集中在少数大型科技股；相较之下，中国AI企业数量多、估值相对便宜，且在政策上被定位为「科技自立」的关键支柱。

而且政府的政策导向已开始影响资本市场，北京加速推动本土芯片商上市，让IPO成为政策宣示。本月，被称为「中国版英伟达」的摩尔线程（Moore Threads）以及沐曦集成电路（metaX）相继挂牌，首日股价大涨，再度点燃市场对中国半导体的关注。

欧美顾问公司建议减持美股AI曝险部位

对海外投资人来说，中企最大的吸引力在于「估值＋动能」，而「以美股七雄」为首的美国科技股，几乎没有犯错空间，而中国科技指数水平较低，若政策延续、企业执行力到位，仍有上行空间。

英国资产管理公司Ruffer就明确给予投资人建议，降低对美股七雄曝险，转而布局中国AI标的，包括阿里巴巴。

Ruffer投资专家史密斯（Gemma Cairns-Smith）指出，美国前沿AI仍然领先，但中国正在快速缩小差距，竞争护城河未必如市场想像般深厚。

阿里巴巴正是此一投资逻辑核心，该公司不仅自研AI芯片、推出「通义千问」（Qwen）大型语言模型，也持续加码云端基础建设，让国际资金能在具规模营收的企业投资中国AI市场。

市场热度也扩散至更多企业。资产管理人正追踪一波在中港上市的中国AI新创，试图复制DeepSeek浪潮后所带动的投资循环。

瑞银推荐：中国基金与ETF商品热度增

瑞银全球财富管理指出，中国科技股「最具吸引力」，不仅因分散配置需求升高，也因政策支持本土创新。路透社报导提到，估值差距亦是一大诱因，那斯达克本益比约31倍，恒生科技指数仅约24倍，成分股包括百度、腾讯与中芯国际。

ETF与新型投资工具也助长趋势。美国金瑞基金（KraneShares）的商品「中国网络ETF（KWEB）」今年大涨，资产规模接近90亿美元；另一档基金产品，涵盖寒武纪科技（Cambricon Technologies）与中微半导体（AMEC）也同步成长。金瑞基金投资长艾恩（Brendan Ahern）指出，中美科技竞逐带来的急迫感，反而加速中国AI芯片商发展。