高盛2023年最大误判之一在中国 高管称学到两大教训

2023年最大且最常见的误判之一是押注疫情后中国经济重新开放的荣景，高盛全球货币、利率和新兴市场策略主管表示，他从中吸取了两大教训。

今年年初，高盛等华尔街银行不谋而合，将2023年情势大好的希望寄讬在中国的复苏上，Kinger Lau等策略师预计，中国股市将上涨15%。人们预期，世界第二大经济体反弹下，其他资产也有望一荣俱荣，帮助全球新兴市场迎来辉煌的一年。

结果事与愿违，中国股市下跌超过15%，许多新兴市场则表现不错。

高盛的Kamakshya Trivedi在访谈中说道，第一个教训是，得分别看待新兴市场和中国以外的新兴市场。一段时间以来，中国资产与许多其他新兴市场资产不大相关：在股票方面和固定收益方面都是如此。

他说，第二个教训是：即使面对美联储激进的升息周期、强势美元和中国经济放缓，更广泛的新兴市场仍具韧性。对于新兴市场资产来说，这是一个相当糟糕的环境组合，然而新兴市场资产的表现韧性十足。

事实上，如果不计入中国，新兴市场股票今年以来上涨16%，包含中国股票的MSCI新兴市场基准指数仅上涨4.4%。

Trivedi表示，从新兴市场的角度来看，最令人失望的是：尽管估值低廉，中国经济持续减速，新兴市场的资产全年都受到拖累。

Trivedi表示，发展中国家市场展现韧性的主因是政策行动。他表示，新兴市场央行早早主动且积极地升息，以应对即将到来的通胀冲击。

“我认为，与许多发达市场相比，它们先驰得点，这一事实肯定对它们有帮助，”他说。 “这种宏观组合看起来比以前好得多，这对新兴市场资产来说是一件非常积极的事情。我们预计，明年新兴市场资产的总回报将是正值。”

来源：彭博社 作者：Selcuk Gokoluk