三大驱动力 亚太货币持续复苏 未来几月美元续弱

随着各国逐步重启经济，全球商业景气度有所改善，加上美国联准会释出强烈的鸽派信号，亚太货币继续走在复苏路径上，6月相对美元平均升值了1.8%。瑞银财富管理投资总监办公室保持看好亚太地区货币中期表现，但上涨过程难免有点颠簸。

亚太货币在过去数月逐渐回升，部分货币的反弹速度及幅度比预期来得更快及强，特别是印尼盾，其相对美元汇率已收复今年至今所有失地，在6月初更一度突破14000；人民币对美元汇率也在5月底跌破7.17之后一路走升，近日数度收复7关口；新台币更在外资持续汇入之下，对美元汇率强劲升值突破29.5，创下2018年5月以来新高。

日元、瑞士法郎最避险

瑞银财富管理投资总监办公室外汇分析师陈得能指出，在未来6至12个月，亚太货币的三大驱动力将不会脱轨，所指的是全球经济重启进程、美国联准会货币政策及中美关系。

首先，在各国分阶段放宽抗疫限制期间，部分城市疫情即便有所回升，地方政府倾向有限度重启经济，而非再度大规模封城抗疫。全球经济因此很可能在第二季已经触底，并在缓步复苏当中；第二，美国联准会表明保持货币政策宽松，为美元广泛铺好了下行道路，美央行未来数年难以收紧流动性；第三，中美经济在疫情过后均需要固本培元，估计两国紧张关系不会重大升级。

总体而言，陈得能认为，亚太货币中期存在上行空间。建议投资者可以考虑根据中期全球经济复苏布局，周期性较强的韩元特别受益其中；由于美国联准会继续超宽松货币政策，利于套息交易部署，瑞银偏好高收益货币：印度卢比，估计其未来12个月总回报（升值加上收益率预期）接近7%；美元进一步上涨空间有限，避险货币选择建议继续以日圆及瑞士法郎为首选。

未来几个月美元续弱

富兰克林证券投顾表示，疫苗研发淡化避险力道，美元延续弱势，新兴国家货币有反弹空间。在全球经济重启以来面临的疫情反弹之中，美国地区的表现相对严峻，和其他成熟国家相比，受影响的程度仍在加剧，而在这样的背景之下，已经触发美元的走软，加上近期不断升温的地缘纷争，美国经济复苏速度有可能在未来一段时间落后，这也可能压抑美元在未来几个月延续弱势，避险买盘在96关卡提供暂时支撑，随筹码松动，预期震荡区间将下移至95至97之间。