中国持续加强跨境证券业务监管 暂停跨境TRS新增

全球人工智能浪潮带动大量中国资金寻求海外科技资产配置机会的背景下，中国官方持续加强跨境证券业务监管，已要求暂停新增管理人跨境TRS（总收益互换）业务规模。

综合证券时报网和财联社报道，多名私募业内人士透露，星期二（6月23日）晚开始陆续收到合作券商通知，监管层要求暂停新增管理人跨境TRS业务规模。受此影响，部分通过跨境TRS参与海外市场投资的私募机构，开始评估后续策略调整方案。

据报道，券商正按照监管要求暂停股票类跨境TRS新增规模，存量头寸可正常到期、平仓、不强制砍仓。不过，对于此次调整到底是“所有新开仓全部暂停”，还是“不得新增净额度、存量额度内仍可调配”，行业仍在等待更明确的执行口径。

TRS是一种场外金融衍生品。在跨境投资场景下，私募基金无需直接持有境外证券资产，也无需将本金实际汇出境外，而是通过与券商签署收益互换协议，获取相关海外资产的收益或承担相应损失。

由于资金并不直接出境，跨境TRS近年来成为中国部分机构参与海外市场的重要通道之一。尤其是今年以来，在全球人工智能浪潮推动下，美国科技股持续走强，纳斯达克指数屡创新高，英伟达、微软、meta等美国科技巨头股价表现亮眼，带动大量中国资金寻求海外科技资产配置机会。

在此背景下，部分私募通过跨境TRS布局美股科技股、海外科技ETF以及相关主题资产，并取得较好的阶段性收益。

报道指出，此次跨境TRS新增规模暂停，也被市场视为中国跨境证券业务监管持续加强的延续。今年5月，中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确要求加强跨境金融活动监管，严厉打击非法跨境证券、期货及基金业务。

随后，老虎证券、富途控股、长桥证券等头部中资跨境互联网券商陆续受到监管关注，中国大陆境内居民通过互联网平台直接参与境外证券交易的空间进一步收缩。