日债遭抛售逆转日元套利交易 分析：恐拖累全球股市

在市场抛售下，日本长期国债收益率正节节攀升，分析师担忧，这现象将连带冲击全球股市。

瑞士宝盛集团（Julius Baer）证券策略研究主管瑞秋（Mathieu Racheter）星期三（1月21日）发布报告指出，鉴于市场担心日本财政恶化，日本长期国债正遭到抛售，收益率也应声走高。

宝盛集团固定收益分析师博格斯（Afonso Borges）也说，1月以来，日本30年期国债收益率已累积上扬47个基点。债券收益率与债券价格一般呈反比关系。

据经济数据库Trading Economics资料，截至星期三，日本30年期国债收益率为3.72%，明显高于今年1月1日的3.16%。

SMBC日兴证券外汇与利率策略师丸山义正指出，日本首相高市早苗近期为赢得选举而提出的消费税削减计划非常激进，且没有具体说明资金来源，这使市场对日本财政纪律、政府财政赤字失控的忧虑急剧升温。

日元长期扮演着利差交易（carry trade）货币的角色，不少投资者在日本利率长期偏低之际，按低廉借贷成本借出大量日元，投资在拥有较高利率的经济体，支撑了庞大的套利交易，也为全球股市创造一定流动性。

然而，眼见日本央行可能出手干预债市，吸引全球资金回流日本，全球股市流动性或会受到冲击。

麦格理（Macquarie）外汇和利率策略师加雷斯贝里（Gareth Berry）指出，若日本债市持续暴跌，日本央行可能会加码购买国债；PineBridge债券研究主管松川忠也认为，随着日本债券收益率大幅上升，市场要求日本央行购买债券的呼声，也可能应声走高。

但一旦日本央行出手干预，虽能暂时稳住债市，却可能进一步加剧日元波动，令金融环境更加错综复杂。

瑞秋指出，上述现象或会加剧全球股市调整。

在近五个交易日内，美国三大股指均遇上卖压。其中纳斯达克挫跌3.29%；标普500以及道琼工业指数，则分别下滑2.59%以及2.27%。

日经225指数在过去五个交易日也已下滑2.34%；新加坡海峡时报指数则跌0.49%。