虽贸易战担忧挥之不去 但明年全球股市仍有望稳步上涨

尽管通膨及新一轮贸易战的担忧依然挥之不去，2025年全球股市依然有望在美股的带动下持续上涨。英国《卫报》综合多方市场分析与预测显示，增长速度或许不及2024年的强劲复苏，各大主要指数仍将交出稳健表现。

根据美媒数据，华尔街预测标普500指数2025年内将上涨约9%，年底触及6500点，略低于德意志银行提出的7000点目标。瑞银指出，市场可能在2025年上半年略有下落，但下半年会回升。

美股的稳定表现将对全球市场带来正向影响，但区域性差异仍然显著。高盛预测英国富时100指数将在2025年底达到8,500点，较当前水准上涨约5%。AJ Bell认为市场目前普遍的悲观情绪为潜在投资人提供了机会。欧洲方面，泛欧STOXX 600指数预测收益较低，显示区域市场增长动能不足。

利率政策与贸易战风险成为2025年市场波动的核心议题。美国联准会年内最后一次会议暗示2025年仅降息2码，远低于先前市场预期。分析指出，经济走势与川普的经济政策均压缩了降息空间。

相比之下，欧洲央行的降息速度预计将快于联准会，荷兰银行估算欧元区利率将在2026年初降至1%。此举可能推动欧元走弱，甚至兑美元回落至平价水准。荷兰国际集团（ING）认为，川普政府的财政、移民和保护主义政策，加上美国的高利率，将进一步巩固美元的强势地位。

在大宗商品市场，摩根大通预测，因需求降温扩大供应过剩，2025年原油价格将从2024年的平均每桶80美元降至73美元。铁矿与煤炭价格亦有走低可能，但黄金或将凭借各国央行和散户的需求保持强劲表现。

德意志银行的全球金融市场调查显示，贸易战被视为2025年市场稳定的最大风险，其次为科技股潜在暴跌与通膨持续的担忧。随着市场步入新一年，如何在增长与风险之间取得平衡，将成为各国经济体的重要课题。

美股牛市狂欢快结束？大咖机构揭二警讯戳破泡破：该退场了

受到美国公债殖利率攀升的阴影影响，美股30日全数收跌，道琼工业指数重挫418点，法国兴业银行警告，美股狂欢即将结束，建议投资人应及时撤离。

综合外媒报导，法国兴业银行全球策略师Albert Edwards最新研究报告指出，美国10年期公债与2年期公债殖利率曲线已转为正值，10年期公债与3个月期公债殖利率曲线亦然，而殖利率曲线倒挂，通常被视为经济衰退将到来的早期信号。

Edwards进一步表示，美国公债殖利率的进一步上涨可能戳破股市泡沫，美股本益比上一次达到如此高水平是在2021年，当时10年期公债殖利率仅1%。Edwards分析，随着公债与股市相关性的「冰河期」倒挂结束，殖利率的任何进一步上扬都将对股市造成威胁。

Edwards并示警，美国科技产业背负着过度乐观的预期，未来的获利预测远远超过现实，美国科技公司有超涨的疑虑。

美股道琼下跌418.48点或0.97%，收42,573.73点。S&P500下跌63.90点或1.07%，收5,906.94点。NASDAQ下跌235.25点或1.19%，收19,486.79点。费城半导体下跌96.46点或1.88%，收5,026.51点。