人民币大幅度贬值有利于出口业务稳经济增长

中国人民银行（央行）2015年8月11日突然宣布将人民币兑美元汇率中间价一次性贬值近2%，创下汇改以来最大单日跌幅。

市场人士普遍认为，中国官方此举是为了人民币纳入国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）铺路，同时达到振兴经济等目的。至 于对人民币会否再大幅贬值，则有不同看法。

中国7月份进出口数据都大跌超过8%，加上其他经济数据疲弱，迫使人民银行出手将人民币贬值。

中国外汇交易中心昨天公布，人民币兑美元中间价昨早大贬1136点子至6.2298，跌幅达1.9%，创历史最大降幅，更创下2013年4月25日汇改 以来新低。

受此影响，人民币对美元即期汇率昨天开盘也大跌逾1000基点，其后跌幅不断扩大，最多跌2.1%，低见6.3391。收市跌幅略收窄，收报 6.3231，较前天收市价大跌1134点子。这也是1994年人民币官方汇率与市场并轨以来，人民币贬值幅度最大的一天。

而亚洲各地货币也随之跟贬。其中，台湾的新台币终场狂贬0.32元，以32.080元兑1美元作收，创下2010年8月以来新低。人民币兑港元则 下跌逾1%。

人民币大跌两因素

针对11日人民币大跌，中国央行官网发布的答记者问中，央行负责人表示，这一现象主要与两方面因素有关：一是完善人民币汇率中间价 的报价后，做市商参考上日收盘汇率报价，过去中间价与市场汇率的点差得到一次性校正。

二是近日公布的一系列宏观经济金融数据，使市场对人民币汇率预期出现分化，做市商更多关注市场供求的变化，昨天中间价报价在上日 收盘汇率6.2097元的基础上出现约200个基点的贬值。

中国人民银行研究局首席经济学家马骏昨日表示：“这是一个技术层面的变化，主要目的是解决过去一段时间中间价与市场汇率持续偏离 的问题。”他强调，这次完善报价所带来的一次性调整，不应该被解读为人民币将出现趋势性贬值。

不过，外界普遍认为，中国央行此次一次性贬值人民币的做法，一是在中国出口形势堪忧的背景下，需要贬值人民币，推动出口恢复和实 体经济回暖；二是出于人民币国际化的考虑。

香港东亚银行货币及利率交易高级市场分析师赖春梅指出，过往人民币每日变动只是几点子、十多点子，最多是百几点子，这次一次过调 千多点子，令市场相当意外，相信是要配合将人民币纳入SDR，所以进行人民币汇价改革。

她表示，从经济环境而言，刚公布的中国经济数据表现疲弱，人民币确实有贬值压力。因为人民币过去处于稳定，反观其他货币过去已累 积一定贬值幅度，影响中国出口，这次贬值相信对出口有稳定作用。

中国央行前货币政策委员余永定也认为，中国央行将人民币中间价下调1.9%，标志着人民币升值时代的结束。他还强调，央行应该减少对 人民币汇率的干预。如果市场认为人民币应走软，那就让它下跌。

针对未来人民币是否会进一步贬值的问题，招商银行金融总部高级分析师刘东亮认为，预期在岸人民币会有一轮持续的贬值，贬值幅度可 能超过5%。

瑞银中国首席经济学家汪涛在最新报告中也认为，中国央行此举暗示政府希望看到人民币兑美元有更大幅度的贬值，预计今年年底人民币 汇率在6.5元人民币附近，2016年底进一步贬值到6.6。

汪涛在报告中指出，倘若未来央行公布的中间价密切跟随上日市场收盘价，人民币贬值预期将迅速强化，汇率未来数日将急速下跌。

她说：“若果真如此，这将是中国外汇政策的巨大转变，借助市场力量让人民币贬值，有助于国内稳增长和对抗通缩压力。”

不过，星展银行（香港）经济研究部副总裁及经济师周洪礼认为，未来人民币贬值压力会增加，但由于央行指这一次调整属于一次性，相 信人民币不会出现崩溃式下滑。

他说：“一方面，中国政府在中国经济增长放缓时，很可能会保持人民币汇率相对稳定，以避免引起资金外流的忧虑。另一方面，透过保 持人民币大致稳定，中国可进一步推动人民币的跨境使用。”