外貿優於預期 將助穩人民幣匯價 對美順差年減10％

人民幣兌美元匯率14日受A股下跌、資金外流影響市場情緒，客盤購匯意願回升，雖有6月外貿數據優於預期的正面消息，但人民幣仍趨於下行，在岸匯價收在7.0188、走貶157點；離岸匯價到晚間6點開出7.0170，較上午9點趨貶79點。交易員觀察全球疫情仍在加重，避險情緒難消讓美指難出現明顯調整，預料人民幣仍將延續在7元價位附近震盪。

券商方面看法，大陸華泰證券宏觀團隊張繼強、蘆哲最新觀點認為，中長期人民幣穩中有升具堅實基本面，但中美利差、資金流動基礎，中美摩擦仍是主要的不確定性因素，觀察美聯準會（Fed）貨幣政策仍處於寬鬆，人民幣穩中偏強，且全球流動性環境對人民幣資產表現有利。

中信證券明明也指出，人民幣匯率存在升值方向上的支撐，但考慮到中美關係問題上，仍舊存在出現波動可能，認為人民幣匯率的轉強或許並非是一蹴而就。

觀察14日人民幣匯率表現，受到股市影響明顯。中資行交易說市場都看著股市的節奏，感覺從技術面上，人民幣一度跌至7.0250附近也算正常，但自營商方面還是看好人民幣升值。

據路透引述外匯交易員說，短期匯價受股市波動影響較大，但美元指數預料整體偏弱，加上大陸趨於正面的經濟基本面，人民幣的走貶調整空間應相對有限，逢高仍可擇機結匯。下一步則關注16日大陸官方發布的第2季經濟數據，但中美近期針鋒相對，摩擦持續升級，不排除有更多的干擾出現。

另外美元趨勢方面，分析師也指出，歐盟本周為達成復甦基金計畫取得的進展，將支撐歐元並限制美元漲勢。

陸外貿回溫 對美順差年減10％

大陸海關總署14日公布6月外貿數據，以人民幣計價的出口年增率為4.3%呈連3個月正成長，而進口年增率也達6.2%。大陸官方觀察上半年外貿表現優於預期，經歷第1季疫情震盪後，第2季表現回穩，單季外貿總額7.67兆元（人民幣，下同），降幅較上季收窄6.3個百分點。但專家觀察疫情帶來全球需求下降的不確定性，大陸外貿格局有待進一步觀察。

此外，雖然近期兩岸邊境往來仍繼續受到控管，但由於大陸疫情較全球提前受到控制帶動需求，也讓台灣出口陸港市場量能持續增加，盤點陸港占台灣整體出口的占比從1月37.79%逐月攀升到最新6月的46.17%，顯示兩岸貿易依存度在疫情之下不減反增。

中美貿易協定在執行

而據最新數據，大陸海關總署新聞發言人李魁文14日表示，上半年中美貿易總值1.64兆元、年減6.6%。其中對美出口1.25兆元、自美進口3956.2億元，換算貿易順差8517.4億元、年減10.8%，顯示中美貿易協定正在執行，並強調中美應創造條件和氛圍、排除干擾，共同落實中美第一階段經貿協議。

據新華社報導，今年1到6月大陸外貿進出口總值達14.24兆元、年減幅3.2%，較前5個月收窄1.7個百分點。其中上半年出口7.71兆元、年減3%；進口6.53兆元、年減3.3%。

整體觀察大陸進出口，第2季有漸趨轉好現象。但中經院第一研究所助研究員王國臣認為還需繼續觀察，首先疫情後續對全球如歐美衝擊造成大陸外銷需求的不確定性，第二是如果從美元計價來看，大陸6月出口年增0.5%、進口年增2.7%，仍明顯較人民幣增速較低。

習李拚內需打預防針

王國臣認為，大陸外貿情形不見得樂觀，因此大陸國務院總理李克強才會提出外銷轉內需；另外大陸國家主席習近平與大陸國務院副總理劉鶴日前強調的國際國內「雙循環」，關鍵都在內需市場。

也因此，王國臣認為現在留意大陸進口數據更重要，如當衰退明顯擴大時，背後顯示的是內部消費需求不足，另一層意義則是外商進口資本設備的乏力。觀察6月單月進口用美元或人民幣計價都呈正面成長，估計跟大陸財政政策發力基建與發行特別國債等有關聯，後續是否持續趨好還值得進一步觀察。