国际纳中A首轮终结 外资不变心 下半年新为主线

富时罗素22日开盘前将A股纳入因数从之前17.5%提升至25%，共涉及1051档个股，这意味第一阶段分三步的A股纳入工作全部完成，这也是三大国际指数（ MSCI、标普道琼、富时罗素）将A股纳入的首阶段收尾。但三大国际指数并未公布下阶段纳入期程，均表示仍考虑中，也被海外投资者认为，制约进一步在大陆境内投资的几大问题目前仍待解决。

据《21世纪经济报导》指出，这虽意味A股国际化的速度将在2020年放缓，但反观纳入节奏放缓并不表示外资流入A股速度放缓，由于资金流入相对纳入时间点来说比较滞后，因此从全年趋势来看，2020年仍是外资流入A股市场的大年。

下半年新为主线

此外，从IPO市场表现来看，安永会计师事务所23日发布《2020年上半年首次公开募股报告》，展望下半年中国大陆A股IPO排队企业数维持高水位，特别是创业板的排队企业数占比居首，具创新元素的中小企业将是下半年上市主力。而港股方面，中概股回归将对全年筹资额有极大影响，下半年仍可能会有海外上市的陆企以第二上市的方式回归。

过去2年A股完成首阶段国际化进程。从2018年起包含MSCI、富时罗素、标普道琼等3大国际指数，相继开始将A股纳入，且指数比重逐步提高。不过，直到6月22日纳入A股的第一阶段结束后，三大指数公司未有进一步扩容表态。

这不禁让市场担心声音A股国际化进程放缓是否影响外资流入和意愿？国盛证券策略分析师张启尧表示，国际指数纳入不仅是指数意义，更类似全球资产配置的认证，强调外资入场并不会因指数扩容中断而停止。

纳A速度可超南韩

张启尧表示，从台湾与南韩等市场经验来看，MSCI扩容间隔期，外资仍会保持单边持续流入趋势。目前仍维持全年2000至3000亿元人民币增量的判断。

光大证券分析师周子彭说，以南韩经验借鉴A股纳入国际指数的节奏，观察当初从开始到完全纳入MSCI历时6年。但由于大陆经济规模巨大、金融对外开放加速，并考虑到A股对国际指数的影响，A股纳入速度可能会超过南韩。