一周综述：为最坏情况做好准备(5.13-17日)

中美贸易战本周炮声隆隆，双方你来我往，令战火不断升温。

在对中国出口到美国的2000亿美元商品关税从10%上调到25%，周一（13日）又宣布正式启动对价值3250亿美元（4469亿新元）中国输美商 品加征25%关税的程序后，白宫对中国启动双管齐下的攻击：禁止被视为威胁国家安全的公司将产品卖到美国，并将华为及旗下68家分布在20 多个国家的企业，列入“实体名单”（黑名单），意味着美国公司将需要获得特殊许可才能向华为出售必要的组件。

核弹级大招

华为曾表示，会把约三分之一的预算，即每年约110亿美元，拨给购买美国零部件。在华为前92大供应商中，有33家是美国公司。

彭博社的报道形容，此举是美国遏制中国崛起的核弹级大招。华盛顿智库战略与国际研究中心中国事务专家甘思德（Scott Kennedy）称“这可能会摧毁华为……华为是中国最重要的公司，以这种方式威胁它将引发巨大的公众反应以及中国政府的反应。中美双边贸 易谈判正如履薄冰，此举可能让谈判彻底脱轨。”

报道也称，该威胁可能会令北京越发担忧特朗普更广泛的目标是遏制中国崛起，从而导致世界两大经济体之间的长期冷战。

而且，华为是全球第五代通信设备（5G）市场领导者之一。美国封杀华为，对全球5G市场的负面影响将是巨大的。即便是诺基亚和思科在 一定程度上可以补位，但整体上5G的推出将会放缓，最终将对全球的电信运营商和消费者造成伤害。

对于美国来说，这也将是杀敌一千，自损八百的举措。因为重创华为的同时，从高通到美光等美国芯片巨头的业务也会受挫。

针对美国的“攻击”，中国政府周一表示，将从6月1日起，提高对美国价值600亿美元商品中大部分的关税税率，中国商务部新闻发言人高 峰周四在北京举行的定期通报会上也表示，中国不想打也不愿打贸易战，“但也绝不怕打”，会“奉陪到底”。将采取“一切必要措施”来维 护中国企业的合法权利。

此外，据周四公布的美国农业部数据，在特朗普宣布对中国商品加征关税的同一周，中国买家取消了3247吨美国猪肉进口订单。这是逾一 年来最大规模的订单取消。

中国在3月份也将其美国国债持有量降至2017年以来的最低水平。美国财政部周三在华盛顿公布的数据显示，当月中国的美债持有量减少了 104亿美元，为11月以来首次减持，虽然减持规模并不大，但也足以让持仓量降至两年低点1.12万亿美元。

中国是美国的最大债权国，而减持美债被一些人视为正在恶化的贸易谈判中的核选项。

另一方面，中国官方媒体近期更对贸易战和汇率战接连发表强硬言论。新华社和中共机关报《人民日报》还转发了相信与中国官媒《经济 日报》关联的微信公众号陶然笔记评论，指出美国一边说要继续谈判，一边又“小动作不断，破坏谈判氛围”，没有展现诚意，美国官员来中 国展开贸易磋商是没有意义的。

5月16日下午，针对美国财长称将于近期到北京磋商的消息，中国商务部新闻发言人高峰就称，中方不掌握美方来华计划。

与此同时，中国官方也不断做出信心喊话。中国国家发展和改革委员会发言人孟玮昨日在北京举行的新闻发布会上表示，尽管中美贸易摩 擦对中国经济发展产生了一定影响，但影响总体可控；将充分研判美国加征关税可能造成的影响，根据需要及时出台应对措施，确保经济运行 在“合理区间”。

然而，中国周三公布的4月经济数据全面不及预期，显示中国经济在关税加码前就失去了动力。

如果贸易战持续下去，中国领导人将如何应对？华侨银行经济师谢栋铭认为，可能有三个方式，包括汇率贬值，宽松的货币政策以及积极 的财政政策。但鉴于中国不会主动追求人民币贬值，他认为，货币政策或者财政政策或许会扮演更重要的角色。

中国国家统计局发言人刘爱华周三就提到，支持经济的宏观政策空间仍然比较大；必要时可求诸进一步减税、增加基础设施支出以及下调 政策利率和银行存款准备金率等手段。

大象打架草地必遭殃

无论如何，作为全球第一和第二大经济体的美国和中国这两只大象打架，大片草地必然遭殃。全球市场本周持续处于大幅跌宕起伏的狂风 暴雨之中。

单是中国股市，截至昨日，已经连跌第四周，昨日沪综指收跌2.5%至2882.30点，本周下跌1.9%。沪深300指数也收低2.5%，周线下跌2.2% 。

市场对人民币兑美元汇率会否破七忧虑近日也有所升温。离岸人民币昨日一度跌至2018年11月30日以来最低，跌破6.94区间，并抹去中国 国家主席习近平与特朗普去年12月1日在阿根廷G20会议碰面以来的所有涨幅。人民币兑美元即期也触及12月以来最低。在岸人民币本周以来贬 值已超过1.3%。

香港丰盛金融集团资产管理部董事黄国英分析称，人民币走势弱，是因为在贸易战环境中，人们通常比较看多美国资产，而美元近期表现 强劲，也打击新兴市场货币。

鉴于港币和美元挂钩的联系汇率制度原因，买港股可以避开一部分人民币贬值的风险，随着人民币贬值加速，中国大陆的投资者，纷纷南 下避险，港股通交易本周也再次热络起来。

在中美贸易战仍将激化的情况下，全球投资者料都会向中国大陆投资者看齐，为最坏的情况做好准备。