创25年来最高纪录 30年期美债中标收益率飙至5.22%

美国财政部8月13日拍卖250亿美元30年期国债，中标收益率大幅飙升至5.22%，创下25年来的最高纪录，为全球金融市场敲响警钟。拍卖结果反映出，在美国债务规模逼近40万亿美元、财政赤字居高不下的背景下，投资者要求更高的风险回报，才愿意承担长达30年的利率、通胀与财政风险。

《金融时报》报导，此次中标收益率不仅明显高于7月的5.06%，也远高于特朗普在2025年1月就任前的4.91%。在前一日，财政部标售的420亿美元10年期国债，中标收益率亦创下2007年以来的新高。政府必须付出更高的成本才能筹措资金。

虽然本次30年期国债标售的投标倍数为2.39倍，仅略低于上个月的2.44，显示美债仍具备一定需求。但分析师指出，这是「有价格条件的需求」，投资人并非拒绝美债，而是要求更具吸引力的收益率补偿，来抵销美国财政恶化与通膨的潜在风险。

财政赤字急遽扩大与利息支出飚升，是推高发债成本的两大核心引擎。本会计年度截至目前为止，美国公共债务的利息支出已达1.17万亿美元，较前期激增15%；这也导致美国政府在偿债利息上的支出，已正式超越国防预算。

政府数据显示，美国政府持有的公众债务在2026年第一季已正式超越GDP规模。据估算，美国国债占GDP比率将在2030年前突破二战后的106%历史高点，并于2036年进一步攀升至120%。

美伊战事爆发推升能源与燃料价格，加上关税政策和人工智能（AI）基础建设支出的双重压力，使美国5月通膨率一度冲上4.2%的三年高点，7月虽降至3.4%，仍高于美联储2%的目标。这限制了美联储的降息空间，迫使其可能长期维持高利率，投资人因而更不愿在现阶段被锁定于5%左右的长债中。面对长期融资成本居高不下，美财政部已暗示将调整发债策略，未来融资需求可能更集中在2至7年期等中短期国债。