华尔街基金经理：AI牛市还没到顶 预警「最佳撤退时间」

在全球资金疯狂追逐AI科技股之际，华尔街传奇对冲基金经理保罗·图德·琼斯指出，当前这波由AI驱动的牛市行情尚未触顶，预计仍有"一至两年"的续航力。他形容目前市场氛围如同1999年网络泡沫破裂前夕，一旦多头派对终结，随之而来的市场修正与回档幅度将极其惨烈。

琼斯近日在接受《CNBC》专访时表示，人工智能（AI）带来的影响足以与过去的“生产力奇迹”相提并论。例如，ChatGPT于2022年问世，犹如1977年苹果推出个人电脑的历史性时刻；而2024年AI技术快速商业化的进展，则类似于1981年微软PC开始广泛引入企业市场的阶段。

他进一步将当前的人工智能浪潮类比为1995年互联网商业化与Windows 95推出后引爆的生产力革命，并认为这类技术驱动的成长周期通常可持续4年至5年半。

除了产业发展的脉络外，琼斯还认为，当前的市场环境与1999年网络泡沫时期存在诸多相似之处。当年美联储因担忧"千年虫（Y2K）"问题，一度推迟加息，进一步推高科技股涨势；而他认为，类似情形可能在2026年再次出现。

琼斯表示，人工智能仍处于早期发展阶段，当前推动的"暴涨行情"尚未结束，预计市场可能还有40%的上涨空间，且人工智能牛市仍有1至2年的续航能力。不过他也提醒，一旦多头行情结束，市场可能面临极为剧烈的修正。

琼斯也对人工智能长期发展可能带来的威胁表示担忧。他强调，若AI技术未受到适当管控，未来恐对人类造成潜在威胁，因此各国政府最终势必要介入。如何建立有效监管机制，将成为未来全球必须面对的重要课题。