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人民币汇率保7战 经济师:可能得不偿失

2019-07-24 来源:环宇视展责任编辑:Ms.HY浏览数:874 国际会展网

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  (北京彭博电)中国央行稳定人民币汇率的行动,9月再度进入消耗战模式。市场人士指出,在贬值压力加剧时,死守7(人民币对美元汇 率中间价)这个汇率整数关口,可能得不偿失。

  9月,中国人民银行外汇占款环比下降1194亿元,外汇储备下降227亿美元。这显示去年中退出常态干预后,随人民币跌势加剧迫近7元大 关,中国央行或已重新入市支撑汇率,以维持市场稳定。中国央行上一次千亿人民币规模的月度外汇占款变动,还是在2017年1月。

顶住贬值压力 或消耗更多外储

  这也意味着9月的人民币汇率,已经体现外储的支撑因素,央行稳定汇率的成本正在提升。进入10月后,包括中美贸易紧张局势不减、美 元指数重新反弹,中国国内生产总值(GDP)增速下滑,A股市场大幅下挫等,汇率要在6.90至6.94之间保持稳定更加不易。

  不少市场人士认为,与其为保7大量消耗宝贵的外储,掣肘中国国内货币政策,不如顺其自然,允许市场表达对汇率的看法;在破7释放短 期悲观情绪后,再寻求稳定市场信心。

  ING经济学家彭蔼娆说:“守7又能守多久呢?放手就好,跌向下一个均衡水平的路上掌握一下节奏就行。”眼下在市场几乎都认为人民币 会跌过7元的情况下,监管层也没有必要再为这个关口担心。

  人民币对美元汇率中间价昨天调降0.15%至6.9338元,该价位明显强于市场预期的6.9377元。以彭博调查样本的标准差作为衡量标准,官 方价格的偏强水平创9月7日以来最大,这或体现今天官方中间价逆周期因子的使用强度要超过通常水平。日内多数时间人民币持稳于6.94元附 近,交易员称市场整体偏向购汇,看到有至少一家中资大行持续报价卖出美元,为市场提供流动性,令人民币难以进一步下跌。

  如果基本面继续转差,人民币顶住贬值压力保7的代价可能不菲。一方面,价格无法有效出清市场需求,只能用宝贵的外储资产来补贴愈 加恐慌的购汇需求;另一方面,干预将导致外汇占款减少,对中国国内流动性产生紧缩效应,需要进一步宽松货币政策进行对冲,将令政策信 号更加混乱。

  国际金融协会(IIF)首席经济学家布鲁克斯(Robin Brooks)等经济学家上周在一份报告中说,保7对于中国放弃盯住美元而言是一个退步。“延迟或阻止(破7)这样的动向,风险在于导致市场 对于这个数字更加念念不忘,那一刻最终来临之时资本外逃的可能性就会加大。”

  2015年后,为稳定人民币汇率,中国央行采取包括大量动用外储在内的方式稳定价格,成功将人民币汇率保持在7以内。中国外储于2014 年中触及3.99万亿美元高位后一路下降,2017年1月小幅跌破3万亿美元大关后站稳反弹,9月末时报3.087万亿美元。

  本月以来,中国官方媒体接连发表央行货币政策委员会委员刘世锦、前委员余永定的采访文章,试图淡化破7风险对市场的心理影响。上 周五《证券时报》发表评论文章称,对于人民币汇率的走势应该更多一份淡定,不要过多纠结于某一点位,并重申刘世锦的话:“无论是‘破 7论’还是‘保7论’,都忽略了均衡是动态的,这一点至关重要。”

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