高盛曝美元贬值大趋势 美国两只黑天鹅空中盘旋

美国总统特朗普关税政策不确定性，冲击美元持续走低，美元指数一度跌破99，高盛最新示警，美元结构性贬值已成大趋势，主因受到关税不确定性和经济衰退担忧的双重打击。

综合外媒报导，高盛分析师沙赫（Rikin Shah）在最新研报中称，目前美国数据如通膨、失业率等仍然坚挺，劳动力市场也没有危险信号，但提醒不要过早放松警惕，美国经济真正的负面冲击恐在5~6月才会显现。

高盛分析，美国消费者可能因为提前采购，进而带动3月及4月的消费支出数据，此外，相比过去大规模裁员，美企招聘状况变得疲软，这也代表申请失业救济金的数据，可能不像过去具有参考意义。

高盛认为，美国在接下来的十二个月内陷入经济衰退的机率高达45%。加上关税不确定因素挥之不去，在过去几年，美国吸引大量私人资本流入美国，但如今这一现象已转变，美元结构性贬值成为大趋势。

高盛首席经济学家Jan Hatzius也提出警告，强调美元还会继续贬值。他认为美元仍然被高估，从1973年浮动汇率时代以来，美元实际价值仍比其平均值高出将近两个标准偏差。过去只出现过两次类似的估值水平，分别在1980年代中期及二十一世纪初期，在这两个时期，美元都出现25%~30%的贬幅。

Jan Hatzius进一步表示，过去几年非美国投资者持有的美国资产比例过高，一旦他们开始减持，美元贬值的压力更大。