攸关美联储降息幅度 美国8月CPI预料将进一步放缓

美国未来一周将公布美联储（Fed）召开决策会议前最后一份消费者物价指数（CPI），鉴于9月降息已是大势底定，外界认为，该数据最大意义在于攸关Fed的降息幅度与轨迹。

美国通膨已经连续四个月出现降温，此外从近来多名Fed官员谈话中，也凸显劳动市场已取代通膨，成为Fed最关注的议题。自疫情爆发以来，物价上涨一直是美国民众的最大痛苦。根据最受Fed重视的通膨参考指标-个人消费支出物价指数（PCE）在7月年增2.5%，显示年初还深具黏性的通膨，正逐渐以渐进、持续方式朝官方设定的2%目标前进。

尽管如此，旧金山联准银行总裁戴莉仍警告，在美国通膨尚未达标前，当局不应掉以轻心。她在日前接受访问时指出，「我们尚未实现价格稳定，」，由于通膨率仍高于2%目标，「我们必须继续（对物价）施加下行压力。」

目前美国通膨最难降的是住屋通膨。Fed过去一年积极透过升息打击通膨，虽然已取得部分成效，但住房成本的下滑速度缓慢，导致美国的整体物价压力仍旧相当沉重，这也使得外界担忧这将成为Fed未来持续降息的最大变数。

现今外界对于8月CPI的预期调查尚未全面出炉，不过市场普遍看法认为通膨应该会进一步降温。根据克利夫兰联准银行的通膨临近模型预估，美国8月CPI年增幅有望从前一个月的2.9%大幅回落至2.6%，至于月增率预料为0.23%；若扣除食品与能源，核心CPI年增幅为3.2%、月增0.26%。

如果该模型预测准确，无疑将进一步强化外界对9月降息预期。只不过究竟降息几码，分析师认为，眼下就业数据可能比通膨数据更具有话语权。

美联储决策者：准备启动一系列降息措施

美国联邦储备局决策者星期五（9月6日）说，他们已准备好在两周后的美联储会议上启动一系列降息措施，并指出若不改变政策，劳动力市场可能会加速降温，形势将变得更加严峻。

美联储理事沃勒（Christopher Waller）在提到本月17日至18日的决策会议时说：“我相信下次举行会议时，调降联邦资金利率目标区间的时机已经到来……我认为这次首度降息不会是最后一次。” 他表明，如果数据显示有必要，他将支持连续降息或是更大幅度的降息。

芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）数月来一直表明他认为利率须要下调，他也表示希望根据数据调整政策。分析员指出，美联储发出的信息是非常明确的。

高盛（Goldman Sachs）经济师在总结美联储官员于9月会议前最后一次就货币政策发表公开讲话时指出：“美联储领导层认为，9月会议的基本情况是降息25个基点，但如果劳动力市场继续恶化，他们对在随后的会议上降息50个基点持开放态度。”