货币紧缩政策获成效 亚洲国家料开始考虑降息

（新加坡／宿务／班加罗尔综合电）随着迹象显示通胀正在放缓，亚洲国家的货币紧缩政策可能开始转向。分析员普遍认为，亚洲国家下来会开始下调利率，这料带动主权债务反弹。

过去一年，亚洲国家央行大幅加息，以应对顽固的通胀压力，其中韩国和菲律宾等国的借贷成本更是飙升至十年来的最高水平。但如今分析员开始讨论的是亚洲区央行何时开始降息。

野村控股驻新加坡全球市场研究主管苏巴拉曼说：“我们认为，随着出口严重下滑和通胀放缓，亚洲央行将不再继续加息。”野村控股认为，韩国和印度最早将于8月和10月降息。

对亚洲新兴经济体而言，抢在美国联邦储备局放松货币政策前减息带有风险，可能因扩大利差引发资本外流。然而，与美国和欧洲相比，较温和的价格增长和相对更稳定的银行系统可以保护亚洲新兴经济体。

菲律宾印尼有望今年内降息

在东南亚，分析员认为菲律宾和印度尼西亚有望于今年内开始降息。

菲律宾央行自去年5月起已连续九次升息，累计利率已调升425个基点。菲央行将于本周做出新一轮的政策决定，而市场普遍认为，菲律宾这次会保持利率不变。

菲律宾4月份通胀已连续第三个月比去年同期缓慢，减轻了菲央行继续加息的压力。菲国家经济和发展局局长巴利萨坎早前也警告，随着被压抑的需求缓解，进一步的加息可能会抑制未来的增长。

菲律宾经济今年第一季度同比增长了6.4%，是摆脱冠病疫情以来增长最慢的一季。

菲财长迪奥克诺星期一（5月15日）也向记者重申他反对升息的立场，并指出，由于货币政策要发挥效果往往需要时间，该国经济尚未完全吸收升息的完整效应。

虽然印尼央行董事会成员星期一称，现在考虑削减利率还为时过早，但自今年1月加息以来，印尼央行已连续多月保持政策利率不变。

彭博社访问的分析师也指出，印尼的通胀已受到控制，印尼盾也保持强劲。此外，两年期印尼债券的收益率与政策利率之间的利差已经缩小到30个基点以下。2019年出现类似经济情况时，印尼央行也是在利差跌到30个基点以下时放松货币政策。

至于马来西亚，虽然本月刚将利率再调高25个基点，让不少投资者感到意外，但分析员相信这会是马来西亚本轮的最后一次升息。