富达国际首席投资官：美股危险 今年仍看好中国

英国富达国际首席投资官认为，2024年以后，美国企业大规模再融资风险增加，通胀硬着陆机率很大，美股比较危险，反而是中国较看好。（图／美联社）

由于金融体系不稳定和对经济的担忧高涨，今年首季美股表现低迷。英国富达国际（Fidelity International）首席投资官（CIO）安德鲁·麦卡菲（Andrew McCaffery）对未来的前景保持警惕，他认为2024年以后，美国企业大规模再融资风险增加，通胀硬着陆机率很大，股市下挫趋势增强。而中国将施政重点转回经济，刺激政策不断出台、资本市场重新开放等都是积极的信号。

麦卡菲在接受《日经中文网》专访时指出，欧美金融部门对美国金融体系信用危机采取应对措施安定了投资者信心，金融市场可能会逐渐稳定下来。但是美国经济硬着陆（hard landing）的可能性仍很大。

他说，新冠疫情中推行大规模财政支持，消费者和企业拥有较充裕的现金，可以吸收通货膨胀造成的成本上升，较高水平的经济活动得以维持。但是一旦现金花完，会急速恢复原位。繁荣持续时间越长，泡沫爆裂就会越剧烈。

麦卡菲表示，2023年下半年到2024年，美国股票将会非常危险。原因是企业的大规模再融资（Refinancing）时期将在2024年以后临近。如果利率维持在高水平，经济活动将会显著放缓，（目前）较高的利润率也可能转为下降。

他说，目前较看好经济不断复苏、政府出台经济刺激政策的中国，以及从对华出口中直接受益的国家。此外，印度尼西亚和马来西亚的资源以及泰国的旅游将带来很大利润。澳大利亚虽存在国内住房市场过热的风险，但会从资源出口、游客和留学生的吸纳中受益。日本股市可能会比美国股票表现得好。从个别企业来看，在亚洲新兴市场国家的价值链中有稳固地位的股票会受到关注，比如电机和机械及半导体制造设备和材料相关股票。

对于中美对立愈来愈激烈造成经济上的动荡，麦卡菲认为，在去年中共20大之前，中共施政重点全是政治，现在已将重心放回经济发展上。两会期间对民间资本和开放资本市场的姿态是积极的信号，人民银行（央行）行长等熟悉市场的人物留任，表明吸引国内外投资者仍然很重要。

此外，麦卡菲表示，「共同富裕」与对科技和教育的监管虽然伴随着痛苦，但却是切实的措施，市场将合理评价这一新风险，并予以克服，但不会从根本上上改变对中国的长期预期。