外资避险 中债取代美债 美元趋贬 看好黄金白银

民眾在中国银行澳门分行办理零售国债认购手续。（新华社资料照片）

据英国《金融时报》近日刊文指出，疫情导致市场3月高度波动，这撼动了美国国债、黄金和日元等传统避险地位，与此同时，中国债市正在成为新的「避风港」。中国人民银行公布资料也显示，第一季大陆银行间债券市场新增境外法人机构26家，境外机构净增持量近600亿元（人民币，下同）。

中国外匯交易中心资料显示，1月境外机构净买入542亿元债券；2月境外机构不改加仓脚步，并为「国债入摩」提前布局，当月境外机构成为大陆债市增持主力之一，净买入1271亿元债券。

国际地位持续提升

3月上旬，海外疫情快速扩散，引发全球金融市场巨震，风险资产、避险资产均被抛售，资金涌入美元避险。此阶段人民币兑美元匯率大幅贬值，境外机构投资者卖出手中人民币资产换取美元流动性。但总的来看，第1季外资加码态势未被逆转。

截至3月末，共有822家境外法人机构投资者进入大陆银行间债券市场，持债规模2.26兆元。

银行人员在清点人民币。（新华社资料照片）

第一季境外机构增持规模持续增长，显示中国债券在国际资本市场地位持续提升。截至目前，全球三大国际债券指数中，中国债券已被纳入彭博巴克莱全球综合债券指数（BGAI）和摩根大通新兴市场政府债券指数（GBI-EM），仅富时罗素全球政府债券指数（WGBI）还在观望之中。

近日，富时罗素更新了市场纳入观察名单，大陆继续保留在LEVEL 1，将被继续观察以决定是否被升级至LEVEL 2。下一次分类调整的审查在今年9月，彼时将揭晓中国债券是否被纳入WGBI。

人行近日公布资料显示，2020年第一季，大陆债券市场余额达103兆元，较去年末增长4%，市场规模位居全球第二。人行有关人士表示，将推动从要素流动性开放向制度规则开放深化发展，与此同时，将继续引入更多境外投资者和境外优质发行主体来境内发债。

外国央行抛售美债

据美国联准会公布资料显示，截至3月25日的过去3周，外国央行已减持了超过1000亿美元的美债，这一趋势有望创下有史以来的最大单月抛售规模。同时，外资却不断流入中国债市，基金追踪机构EPFR Global的资料指出，今年3月16日至25日，流入中国基金的资金累计达到70.9亿美元（约合503亿元人民币），创下自2015年5月以来最大的资金流入。

美元趋贬 富爸爸看好黄金、白银

疫情之下，各国政府释放规模空前的资金来振兴经济，对此，《富爸爸，穷爸爸》作者罗伯特清崎表示，黄金、白银和比特币是不错投资选择。随着避险氛围转浓，7日亚股早盘，现货黄金一度上探每盎司1672元（美元，下同），纽约商品期货交易所（COMEX）黄金期货价格更刷新8年高位，达每盎司1742元。有分析师认为，在货币极度宽松的情况下，贵金属需求将再爆发。

浙江省临安市一家金店的店员在整理黄金饰品。（新华社资料照片）

罗伯特清崎认为，在美元看贬的情况下，可多买黄金、白银跟比特币。有分析指出，期货市场正引领现货市场，而期货与现货市场也因实物黄金短缺压力而脱鉤。摩根大通分析师Jamie Dimon表示，全球疫情加剧使黄金需求旺盛；另外，儘管在6日金价上涨之际，包括股票在内的风险资产同步走高，但纽约商品期货交易所黄金期货与伦敦现货价格之间的价差也在扩大。

金服公司AxiCorp Ltd.首席全球市场策略师Stephen Innes则表示，黄金目前极度稀缺，市场对黄金ETF的需求也一样惊人，且有迹象显示，一些银行正在回补空头仓位；另外，儘管一些精炼厂在停产后已开始恢復生产，但隐含的实物交易数据大幅上升，表明黄金的供应吃紧。

除了黄金需求旺盛之外，罗伯特清崎也建议，白银是不错的投资选择，他认为，白银是所有资产类别中估值最低、风险最低、最好的投资品种。对此，有分析人士指出，实货需求继续主导市场，支撑贵金属；而大量的刺激措施有效地宽松了货币，因此贵金属的需求来自四面八方，接下来多头可继续保持做多勇气，贵金属可能酝酿更大爆发。