人民币兑美元越来越接近7 央行出手干预概率也趋增

近期人民币在离岸与在岸市场均面临较大的贬值压力，中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明周四称，随着人民币兑美元 汇率CNY=CFXS越来越接近7，中国央行出手干预的概率也越来越大，因为与通过本币显着贬值来降低出口企业面临的关税压力相比，中国政府 可能会更加重视汇率稳定对于动荡时期金融稳定的意义。

他在关于中美摩擦加剧的点评报告中并称，综合目前国内外相关估算，如果美国对中国对美出口的5,000多亿美元商品全部加征25%的关税 ，这可能使得中国经济短期增速下滑1.0-1.5个百分点。

而如果中国政府采用一些国内政策进行对冲，贸易战短期对中国经济的影响是可控的；与此同时，政府要保持足够强的战略定力，不要被 外界因素打断了国内结构性调整、防范系统性风险以及加快开放的步伐。

“在短期内，中国政府将会高度重视一旦人民币汇率形成持续贬值预期可能造成的潜在风险（短期资本持续外流、资产价格显着下跌，以 至于引发系统性风险）。”张明指出，美元指数近期已经显着增强，而未来有望在94-99范围内双向盘整，破百概率依然不高。

他认为，短期来看，中美贸易摩擦加剧，与全球经济增长动能下行两者重叠在一起，将会对全球风险资产价格形成打压，并导致全球投资 者转为增持避险资产。因此，未来一段时间美国股市的动荡将会显着加剧，中国股市.SSEC短期内也将承担调整压力。全球债市的下行压力将 会缓和。

在这种情景下，未来一段时间，黄金、日元、瑞郎等避险资产有望受到投资者追捧。全球大宗商品价格总体上将会震荡调整，但考虑到最 近美伊冲突也在加剧，全球油价走势面临较强的不确定性。

人民币兑美元即期周四收盘缩量下跌，盘中一度跌至6.8880元创逾四个半月低位，中间价亦连六日下跌，亦创逾四个半月新低。

中国政府要保持战略定力

张明认为，如果考虑到中美贸易战对全球经济的负面影响、中美贸易战未来可能影响中国从海外引进先进技术等层面，贸易摩擦持续加剧 ，对中国经济中长期负面影响，可能显着高于短期负面影响。

他表示，中国应该避免再度通过极其扩张的财政货币政策来稳定经济增长，而是应该容忍经济增速的适当下行，宏观政策的扩张性应该得 到控制；其次，应该坚决加快推进国内经济的结构性改革，保持国企改革、土地改革、更具包容性的城市化、服务业向民间资本的全面开放等 等。

再次，应该防范新的金融风险的累积，例如，不应该因为经济下行压力，就全面逆转正在逐渐生效的房地产宏观调控政策。

他指出，目前美方并未拒绝中方提出的邀请美国代表来华开展第十二次双边磋商的建议，因此，双方仍有可能在二三季度左右就贸易问题 达成一致。美国总统特朗普在明年大选之后亟需多样化的“战果”，他短期内可能不会在中美贸易问题上过度纠缠。

“但考虑到目前中美关税战已经升级到第三季，预计美国提出的谈判诉求将会继续加码，而中方可能越来越难以就相关问题进行妥协。” 张明称，“目前来看，也不能排除贸易谈判最终破裂的可能性。”

中国商务部新闻发言人高峰稍早表示，中方目前不掌握美方来华磋商的计划。他并强调，美国霸凌主义极端施压的做法违背多边规则，中 方坚决反对，如美方一意孤行，中方将不得不做出反应。

张明也指出，中美双边关系摩擦上升已成定局，而且注定会长期化与复杂化。即使贸易摩擦最终达成协议，双边摩擦也会从其他层面体现 出来。中美之间不少关系已经发生了实质性变化。

至于中美双方谁能从贸易摩擦中获胜，关键取决于其他第三方国家支持谁。因此，中国政府应该高度重视与欧洲国家、日本、澳大利亚、 印度、巴西等发达国家与发展中大国搞好关系，通过加快国内开放、加快与这些国家的FTA与BIT谈判、就过去存在争议的问题尽快达成和解等 办法，来获得第三方国家的支持。