明年必要时可考虑降准而非全面降息 人民币关口7很重要

中国央行调查统计司原司长盛松成表示，明年经济面临压力，不过增速逐步企稳，货币政策不会“大水漫灌”，必要时可考虑降 准而非全面降息；且目前人民币的关键关口“7”很重要。

据路透社报道，盛松成在接受21世纪经济报道专访时并认为，明年中国经济运行会企稳，不必对明年经济过于悲观。除投资、消费、出口 的基本面以外，宏观政策也在进行逆周期调节，由于财政、货币政策存在一定滞后性，政策效果在明年会逐步显现。盛松成现任中欧陆家嘴国 际金融研究院常务副院长。

“现在有些人觉得明年会松，但是明年不会、也不应该‘大放水’，否则就会重蹈覆辙。这次中央经济工作会议表述很清楚，稳健的货币 政策不会动摇。”他强调称。

在盛松成看来，明年中国经济运行会企稳，不必对明年经济过于悲观。货币政策仍旧稳健，不会“大放水”，否则资金可能又流到房地产 等领域。

基于对明年经济形势的担忧，市场近期热议降息的可能性。不过，盛松成并不主张全面下调利率。

他指出，第一，利率已经比较低了，活期存款0.35%，一年期存款1.5%，已经是负利率；贷款利率从六个月到五年是4.35%-4.90%，也比较 低，如果再下调，银行可能都没有积极性了。第二，可能会对汇率形成压力。第三，利率应该市场化，让银行自己浮动，MPA在利率考核这项 上应该放松一些。

但他也认为，降准存在空间，因中国准备金率在国际上比较处于较高水平，当然降准效果的实现也有条件，如果银行不放款，资金也没法 进入实体经济。所以还要强调疏通货币政策传导机制，而定向货币政策就是疏通传导机制的方式之一。

上周结束的中央经济工作会议并未提及人民币汇率，有市场声音认为此举意味着监管层或放弃人民币“稳”的意图。

盛松成直言，国内学术界把汇率改革看得太重了，需要改革的事情很多，很多改革比汇率改革更重要和紧迫。目前汇率形成机制改革对中 国经济影响并不太大，汇率还是以基本稳定为佳。目前如果搞汇率机制改革，可能弊大于利。

“我国现在实行的有管理的浮动汇率制度，并没有妨碍我国货币政策的独立性。”他认为，中国在相当长的时间内都不可能、也没必要实 行清洁浮动。不能一说市场化改革就觉得完全正确，而要做具体和深入分析，这才是实事求是的态度。

他并强调称，目前人民币的关键关口“7”很重要，如果跌破了关键点位，稳定汇率付出的代价会更大，也不利于目前国内外条件下，中国 经济的稳定和发展。

今年以来，影子银行规模降幅明显，带来社融增速下降，同时银行贷款占社融比重快速攀升。央行行长易纲此前表示，规范的影子银行也 是金融市场的一个必要补充。

盛松成表达了相似的观点。他谈到，影子银行是一个中性词汇，不应将其赶尽杀绝，要引导其良性发展，因为银行贷款并不适合用于满足 所有企业的融资需求。把表外融资赶尽杀绝不利于破解融资难的局面。

“既要看到它的实际作用，也要看到它的风险所在，要积极引导影子银行向正确的方向发展。”他称。