人行第三季度货币政策报告出炉 加大两项工具护航金融市场

中国人民银行11月11日发布《2026年第三季度中国货币政策执行报告》，指出下阶段要加大逆周期调节力度，加力扩大内需，并加力实施支持资本市场的两项货币政策工具，用好债市非银大额赎回互换便利维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。

资金结构变化 钱涌入非银存款

此外，存款结构的变化，也是观察国民经济循环、资金去向的重要风向球，此次《报告》更以专栏剖析存款结构变化，显示非银行业金融机构存款是近年增长亮点。从2024年起增长较快，2026年第三季底余额年增率为19.1%，在各项存款余额中的占比，也从2023年底的9%提升至2026年第三季底的11.2%。

对于下一阶段货币政策主要思路，《报告》提出，人行将坚持实施好适度宽松的货币政策，增强货币政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，综合运用并适时调整货币政策工具，把握好政策实施的力度、节奏和时机，保持流动性充裕。

存款结构变化上，《报告》指出，受到经济结构、金融结构、经济周期等多重因素影响，近年主要呈现三大特点。一是包含企业存款、机关团体存款、非银行业金融机构存款、财政存款在内的对公存款占比相对较高；二是非银行业金融机构存款增长较快、占比明显抬升。

三是居民和企业存款呈现一定程度定期化的特征。市场权威专家表示，这背后有企业和居民存款更多分流用于配置股票、债券、理财、资管等金融产品，再回流银行形成大量非银行金融机构存款的原因。同时，企业、机关团体、非银行业金融机构等定期存款比较多，也一定程度反映企业、居民的投资消费意愿。

居民、企业存款 出现定期化趋势

另外居民、企业存款的定期化趋势同样值得关注。报告显示，企业活期存款余额占比从2020年底的38.4%降至2026年第三季底的27.9%；居民活期存款余额占比从2020年底的35.3%降至2026年第三季底的25.4%。而在美欧等经济体，存款更多发挥交易性资金的功能，活期存款占比较高。