关税政策如未能迅速改变 美国今年势必陷入经济衰退

美国总统特朗普在社群媒体发文警告，除非美联储（Fed）立刻降息，否则美国经济可能放缓。然而华尔街却认为，特朗普关税政策才是「引爆」美国经济的关键。投资机构阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）首席经济学家斯洛克（Torsten Slok）更强调，特朗普关税政策如果没有迅速改变，美国今年势必陷入经济衰退！

斯洛克周一（21日）接受美国财经媒体CNBC访问时指出，特朗普实施的关税已经大幅提升今年经济衰退的风险，目前预估机率已高达90%，「这一切都取决于关税是否维持在目前的水平；如果维持不变，我们绝对会在2025年陷入衰退」。

斯洛克进一步表示，如果本月稍早实施的高关税持续生效，美国经济连续两个季度萎缩的机率将高达90%，而国内生产总值（GDP）将下降4个百分点。

根据斯洛克的说法，造成经济衰退风险的核心关键，在于对中国的关税，因为美国经济支柱中小企业将受到巨大影响，一些企业往往没有足够的现金流来承担进口商品所需支付的额外税负。

「大企业可以支付额外的成本，因为当货物从中国运到洛杉矶时，当然，你必须支付更高的关税，」斯洛克指出，「大公司有资源和营运资金来应对这一问题，但小企业没有这笔营运资金」。

斯洛克表示，如果这种情况持续下去，将看到大量零售商破产，最终可能对就业市场与消费者信心造成重大打击，因为员工数少于500人的中小企业，占全美就业人口的80%。截至今年一月，中小企业创造了约1.1亿个工作岗位。阿波罗的分析显示，这大约是员工数超过500人企业的四倍。

由于大多数经济学家表示，关税可能会导致美国消费者物价上涨，中小企业已着手为关税带来的痛苦做准备。近期的一项调查显示，今年三月，三分之二的中小企业表示，他们预计会受到关税和其他贸易问题的影响。

法媒：中国有五大经济武器

美国和中国开打以关税为主轴的贸易战，美国总统特朗普在几天之内，把对中国产品的关税给提高到了145%。北京也作出响应，将对美国产品的关税提高到125%。法媒分析称，中国至今未主动要求与美国谈判，显然有足够的底气，因为中国在这场贸易战上拥有五大经济武器。

《法国国际广播》引述《世界报》文章指出，面对美国总统川普的贸易战，北京当局不是束手无策。在这场对抗中，中国拥有不少强有力的武器来捍卫自己的利益，比如，管控人民币汇率、管控稀土市场、减持美国国债，等等。

不过，法国《世界报》也指出，中国如果使用这些经济武器的话，对中国自身也不是没有风险的，除了会削弱自身经济，还会冒着让其他合作伙伴担忧的风险，因为中国仍然在很大程度上依赖美国市场，中美间的经贸联系实在是非常复杂。

报导说，中国可用的第一个武器是其持有的相当大一部分的美国国债。在目前的关税战的背景下，中国也许会在市场上大量抛售美国国债，导致美国国债收益率升高，如此会增加美国政府与企业的借贷成本，并造成债券市场的剧烈波动。

第二个经济武器是人民币与美元的汇率，因为人民币与美元的汇率在中美贸易中，有着核心的地位。中国政府能透过其央行直接控制汇率，以提高中国商品出口的价格竞争力。

第三个经济武器则是中国对美国的贸易顺差。美国与中国的贸易连年出现巨额逆差，而且金额持续扩大，2024年美中贸易逆差已达2954亿美元，其中还不包括一些通过越南和墨西哥进入美国的转口贸易。巨大的贸易顺差显示美国消费者非常依赖中国商品，让中国在谈判中有利，最近特朗普对中国的高科技产品进口免关税就是例证。

第四个经济武器是中国在美国的巨大直接投资。根据美国商务部的数字，2023年，中国在美国的直接投资达到439亿美元，代表着11万7千100个工作岗位。《彭博》的消息显示，中国最近开始限制中企在美国的直接投资。

中国的第五个经济武器是稀土金属矿，这种涵盖17种化学元素的稀土金属是众多高科技尖端产品的要素，包括智慧手机、电动汽车、导弹或工业机器人。中国在稀土领域几乎处于垄断地位：矿产占了近70%，提炼占90%，美国的稀土进口中，70%来自中国。四月初，中国暂停了部分稀土出口到美国，旨在打击美国高科技与国防企业的供应链，造成众多工业企业担忧。