旺报社评：不要低估中国经济底气 内需规模庞大活力十足

中美贸易战2.0登场，对逐渐走出低谷的中国经济而言，当然不是一件好事。去年中国经济得以保五，出口厥功甚伟。2024年中国出口成长7.1%，较2023年大增6.5个百分点，金额更创历史纪录的25.5万亿人民币，对经济增长贡献达30.3%，写下自1998年以来27年来的新高，拉动GDP成长1.5个百分点。

内需规模庞大活力十足

然而，特朗普关税2.0强烈逆风迎面袭来，去年依赖出口拉抬经济增长，今年势必不能持续，未来4年若关税进一步拉高，出口甚至可能出现逆转而拖累经济成长。毕竟美国是中国主要出口国，2024年对美出口金额高达5247亿美元，占比14.7%，仅次于东协的16.4%。美国全面加征关税对中国出口冲击，绝不容小觑。

除此之外，中美冲突加剧，影响的不只实体商品出口，金融面的资金外流压力，也会随之加大，不利外商投资与经济增长。中国商务部统计指出，2024年中国实际使用外资（FDI）金额为8262.5亿人民币，不仅年减27.1%，创史上最大减幅，也是连续两年衰退，对中国经济稳定不利。

不过，不能低估中国经济的底气。去年中国出口强劲，关税战前夕的短期需求固然是原因之一，但更重要是2023年开始的新质生产力产业升级政策奏效。这种「集中力量办大事」的举国体制，虽招致外界批评，认为国家补贴力量太强、干预市场过深，但不能否认，这种中国独有模式大幅提升了生产力，成为中长期经济增长的底气。

尽管近年受到疫情及房市低迷影响，市场信心在低谷徘徊，未能快速恢复，但中国内需规模庞大、活力十足，消费及投资两大构成要素对中国经济贡献强大。根据中国国家统计局统计，2024年最终消费及投资支出对中国GDP贡献率分别为44.5%及25.2%，合计69.7%，虽较上年度下滑，但仍将近7成，足见内需举足轻重，远远超过出口。

若把时间拉长，近10年（2015-2024）消费及投资支出占GDP比达91.3%，足见中国内需市场规模庞大。经济学理论告诉我们，消费及投资（资金需求）的主要来源为储蓄（资金供给），储蓄愈多消费及投资潜质愈大。随着中国改革成功带动经济起飞，居民储蓄也大量累积。截至2023年，中国居民储蓄率几乎都落于36%-45%之间，是全世界储蓄率最高国家之一。

短期关税压力不足为惧

中国经济的另一个底气在创新，根据美国研究机构的数据，2020年中国科学、科技、工程、数学科系毕业生是美国的4倍以上，自2018年以来，各大学增设了2300多个AI学程。到2022年，全球近一半顶尖AI研究人员来自中国大专院校，而来自美国院校的比例仅约18%。中国年轻人的创新能量不但打造出DeepSeek科技成就，也创造了《哪吒2》中国电影「史上最强春节档」。

这代表中国拥有充分的资金、创新能力与消费和投资潜质，目前只是对短期景气看法保守，不敢将储蓄转换为消费与投资。这给了北京一个启发，好好思考如何设计机制、提出政策诱因，让民众及企业愿意把钱拿出来消费与投资。

这也表示，短期的关税与科技打压压力不足惧，真正驱动中国经济增长的关键是内需消费及投资，而非出口。只要让内需市场活络起来，中国经济就可以慢慢步上坦途。「勤奋」是中国人的特质，过去30年北京对教育与科研的投资已开花结果，活络市场信心之道无他，惟大胆相信市场的力量而已。

外界唱衰中国经济30年，但事实证明，中国经济的韧性远超过世人的想像，不需要对中国短期经济逆风太担心。