收益率随加息一路高涨 中日两大债主去年齐抛美债

美国财政部日前公布2022年12月国际资本流动报告（TIC）。日本、中国分别为2022年美国国债的前两大「债主」。最新数据显示，日本12月所持美国国债环比11月减少60亿美元至1.0763兆美元；同期中国所持美债环比11月减少31亿美元至8671亿美元。中国已连续5个月减持美债，美债总持仓续创2010年6月以来新低。去年4月以来，中国对美债持仓连续8个月低于1兆美元。

澎湃新闻上月16日报导，从2022年全年美国国债来看，日本减持2245亿美元，中国减持美国国债1732亿美元。2022年，美联储连续大幅度加息，牵动着全球经济。根据外电报导，美联准在2022年加息7次，累计加息幅度达425个基点。美联准分别于2022年3月、5月、6月、7月、9月、11月、12月加息25、50、75、75、75、75、50个基点，年内连续四次加息75个基点的加息速度为近40年来最快。

报导称，一般来说，当美债收益率处于上行阶段，投资者会倾向于减持美债资产以降低资产损失，当美债收益率下行时再增持。2022年，美国10年期国债收益率因美联储较为鹰派加息曾一路高涨，在去年11月公布的美国通膨数据超预期回落后，美联准开始放缓加息，美国10年期国债收益率下降，同时全球汇、债得以喘息。

根据2022年的TIC数据，日本在美联准2022年第一次加息的3月和连续第三次加息75个基点的9月减持美债数额较大，分别为740亿美元和796亿美元。美联准去年9月议息会议上连续第三次加息75个基点后使得日本的汇、债承压。去年9月，日本一方面大幅度减持美国国债，一方面年内第一次出手干预外汇市场。美联准3月将迎来新的议息会议，日本央行也将迎来新行长，两者均会对全球宏观市场产生重要影响。

最新宏观数据方面，美国劳工统计局2月14日发布的数据显示，美国1月CPI连续第7个月降温，同比增6.4%，增速仍高于预期，环比增0.5%为三个月最高增速。此前，多位美联准鹰派官员发声警告，若通膨压力持续存在，可能促使美联准加息至超过预期水准。