美元多头面临威胁 世界其他地区实际收益率可能追随美国上升
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美元多头面临威胁 世界其他地区实际收益率可能追随美国上升

2022-11-18 来源:彭博社浏览数:165 国际会展网

核心提示:世界其他地区可能很快就会追上美国实际收益率的飙升,这对美元多头来说是个坏消息。两年期美国国债经通胀调整后的收益率今年已飙升331个基点,在彭博跟踪的42个经济体中涨幅最大。相比之下,包括德国、日本、中国和英国在内,这些市场大约有一半实际收益率出现了下降,其货币当局要么坚持宽松的货币政策,要么提升利率以遏制通胀的幅度还不够。

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世界其他地区可能很快就会追上美国实际收益率的飙升,这对美元多头来说是个坏消息。

两年期美国国债经通胀调整后的收益率今年已飙升331个基点,在彭博跟踪的42个经济体中涨幅最大。相比之下,包括德国、日本、中国和英国在内,这些市场大约有一半实际收益率出现了下降,其货币当局要么坚持宽松的货币政策,要么提升利率以遏制通胀的幅度还不够。

但随着二十多年来最快的政策紧缩热潮在市场上蔓延开来,这种差异可能不会继续下去。美元的飙升和大宗商品价格的上涨加剧了全球通胀压力,世界其他央行将别无选择,只能提高借贷成本,尽管这种举动可能损害经济增长。

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利率衍生品表明,世界许多地区的政策利率来年将进一步上升。从隔夜指数互换价格来看,欧元区基准利率会上升超过100个基点,日本的负利率政策可能结束。

“对全球利率影响最大的是美国,那里实际收益率的上升可能会外溢到所有地方,”加拿大CI Financial Corp.子公司GSCI驻悉尼的投资顾问Stephen Miller表示。“即使美联储的紧缩进程已完成大半,但未来还会继续,一旦出现这种情况,美国的实际收益率就会上升。全球应该也会跟进。”

随着其他决策者跟上美联储的步伐,美国与世界其他地区实际收益率之间的差距应该会缩小,从而减少美元一枝独秀的理由。

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三菱日联国际资产管理公司驻东京首席基金经理Kiyoshi Ishigane表示,随着实际收益率上升提振其他货币,美元“很有可能”出现修正性下跌。“实际收益率可能因通胀放缓和名义收益率抬高而上升。”

随着对美联储将放慢加息步伐的猜测升温,彭博美元即期指数已从9月28日创下的纪录高位下跌约6%。野村控股和摩根士丹利等公司预测美元的下一个大动作是走低。

当然,实际收益率的差距不一定会彻底消除,而且可能不会马上出现。

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“我们确实认为亚洲收益率会上升,现实情况是可能发生在2023年,”Saxo Capital Markets驻悉尼策略师Jessica Amir表示。“日本央行应松开债券收益率上限,中国会放松动态清零政策,这些可能会促进实际收益率的上升。”

日本在亚洲排名垫底,实际收益率今年下降95个基点。日本央行加大了债券购买规模,以捍卫0.25%的10年期收益率上限,从而导致日元跌至32年低点,政府入市干预买入日元。

来源:彭博社 作者:Masaki Kondo、Ruth Carson

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